先说现金流这事儿。2022年还能舒舒服服躺着数8010万现金，2024年就只剩2864万了，直接蒸发64.23%。更离谱的是，净利润还在涨——从7700万涨到9900万，账面上“赚嗨了”，口袋里却空空如也。净现比从1.04跌到0.29，这就是典型的“利润纸上画，现金地上爬”。

　　为啥缺钱？应收账款这颗定时炸弹看懂没？3年飙到3.58亿，占营收三分之一多，回款速度比行业均值慢一大截，简直是把客户当亲戚养。再加上库存涨到1.94亿，还一度有42.7%是卖不出去的成品，活活把流动性卡脖子。更倒霉的是，主打的软磁铁氧体磁粉价格从1.09万/吨跌到0.92万/吨，销量虽然涨了7%，钱反而更少——这就是“干得多，赚得少”的血泪版。图片

　　然后是那段历史集资故事。春光集团公司子公司睿安资产2016-2020年搞了一轮“内部集资”，听着像内部员工福利，其实连股东亲戚、外部人都掺进来了，妥妥触碰到“社会性集资”的红线。虽然当地案龚和金融办开了“无犯罪记录”证明，但证监会那边可不吃这一套，历史案例里，这种事九成会卡掉。更何况，还牵出980万转贷、7千多万票据找零这些财务操作——让人不得不怀疑，管理层是不是觉得“规矩”只是用来挂墙的。图片

　　财务指标呢？不好意思，全面掉队。流动比率、速动比率都低于行业平均，债务还越借越多，短期借款一年内翻了将近4倍。毛利率更是长期趴在地板上，产品价格一有风吹草动就跟着抖。业务结构？80%靠软磁铁氧体，下游又是新能源汽车、智能家居这种风口行业——风大了能飞，风停了就摔。春光科技集团接受IPO辅导，临沂企业冲刺上...春光集团是国家高新技术企业、国家级“重点小巨人”企业、国家第三批专精特新“小巨人”企业、中国磁性材料专业十强、国家级博士后科研工作站、山东省“十强”产业集群领军企业、新材料产业领军企业10强、中小企业“隐形冠军”、临沂国家高新区“功勋企业”，并先后承担过多项国家级、省、市级科技创新及技改项目。

　　本次IPO，春光集团拟募资7.51亿元，用于智慧电源磁电材料项目、研发中心升级建设项目和补充流动资金。

　　再说IPO审核。公司招股书拟募7.51亿扩产能，深交所已经把刀架脖子问了：

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